Funções de corretagem: funções de subscrição e agência Por razões de simplicidade, especialmente do ponto de vista do investidor de varejo, muitas vezes é apropriado referir-se a um negociante de investimento como intermediário. Quando lidamos com uma empresa de valores mobiliários como indivíduo, pedimos a essa empresa para negociar uma transação em nosso nome. No entanto, devemos saber que a empresa tem muitos outros negócios que não envolvem negócios de varejo. Na verdade, a subscrição das empresas e a negociação principal podem constituir a maior parte dos negócios em andamento. Aqui, analisamos o que essas atividades são e como elas funcionam no processo de emissão de títulos. O mercado primário Talvez o aspecto mais lucrativo do negócio de valores mobiliários seja a venda de novas questões de títulos a grandes investidores institucionais e de varejo. A venda de novas questões desta forma constitui o que é conhecido como o mercado primário. Originalmente, apenas as empresas de valores mobiliários estavam envolvidas nesta atividade comercial, que é chamada de subscrição ou financiamento, e não envolveu o corretor de varejo de qualquer forma. No entanto, a maioria das empresas integradas agora tem departamentos de subscrição e departamentos de corretagem. (Para mais informações, veja Qual é a diferença entre investidores institucionais e não institucionais) Em sua função de subscritor. Uma empresa possui a nova questão de segurança como parte de seu inventário, assumindo assim um certo risco. As recompensas por assumir esse risco, no entanto, são muitas vezes enormes: a empresa de subscrição recebe um lucro da diferença entre os preços de compra e venda, então, naturalmente, essa empresa terá como objetivo vender o maior número de unidades do problema ao preço mais alto possível. Em contrapartida, o novo emissor geralmente não assume o mesmo risco, uma vez que o pagamento é garantido pelo subscritor, independentemente do preço pelo qual a questão acabou por ser vendida no mercado, ou mesmo se ela vende. Dado os riscos envolvidos, o emissor de valores mobiliários e seu negociante de investimento trabalham em conjunto de forma muito próxima para determinar o preço original da emissão, seu cronograma e outros fatores de comercialização que ajudarão a atrair investidores. Em geral, a empresa de subscrição está preocupada com o fato de que o preço dos valores mobiliários pode deteriorar-se enquanto eles estão em estoque, o que prejudicaria os lucros ou levaria lucros potenciais a perdas. Para lidar com os grandes riscos envolvidos, um consórcio de empresas de investimento de mentalidade semelhante se formará para mitigar algum risco individual e garantir uma rápida distribuição de valores mobiliários entre todas as empresas clientes, em vez das de uma única empresa. Ao negociar os termos da emissão de títulos primários, a empresa de subscrição usa toda a sua experiência de negociação no mercado secundário (o que definimos detalhadamente abaixo). A empresa ganha um senso da natureza do mercado para o qual a nova emissão de títulos será lançada - a segurança da atualidade para os investidores e a valorização do mercado de concorrentes próximos. Uma das razões pelas quais as empresas de investimento se envolveu em ambos os aspectos do mercado em meados do século 20 é que eles possuíam experiência no mercado secundário, o que auxilia nas vendas do mercado primário. Negociação principal Uma vez que um novo título é negociado entre seu emissor e um subscritor, essa garantia é considerada emitida e em circulação e, como tal, começa a negociar no mercado secundário. As empresas de investimento participam no mercado secundário de duas maneiras: como diretores, detentores de títulos para venda em seu próprio estoque e como agentes. Agindo em nome de um comprador ou vendedor, mas não possui a segurança em qualquer momento durante a transação. Na principal negociação, a empresa de investimentos espera lucrar com a compra de títulos no mercado aberto. Mantendo-os em seu próprio inventário por um certo período de tempo e vendendo-os mais tarde por um preço mais alto. Como mencionado anteriormente, é vantajoso que as empresas de investimento se envolvam em negociações principais, porque estão bem familiarizadas com as atuais condições de mercado e, portanto, possuem a experiência para elaborar benchmarks adequados para avaliar as questões do mercado primário ou os rendimentos das novas obrigações. Outra vantagem que uma empresa de investimentos obtém de atividades de negociação principal é a liquidez. Como pode realizar a compra ou a venda de qualquer transação com seu próprio estoque, a empresa de investimentos não precisa esperar pela correspondência simultânea de ordens de compra e venda de investidores externos para concluir uma transação. Essa vantagem da negociação principal aumenta muito a liquidez do mercado e garante que normalmente haverá um comprador para quase todas as garantias, mesmo que os investidores de varejo geralmente não estejam ativos na negociação dessa segurança. (Para saber mais sobre este processo, confira The Nitty-Gritty Of Executing A Trade.) Transações de corretores ou agências Em termos de banca de investimento. O papel do corretor de valores mobiliários é aquele com o qual os investidores de varejo são mais familiares. Na sua função de corretores, as empresas simplesmente atuam como agentes ou intermediários em uma transação no mercado secundário, nunca possuindo os próprios títulos. O corretor pode representar compradores e vendedores, que de fato são os diretores ou proprietários dos títulos. Em troca de facilitar ou executar um comércio, os corretores cobram aos clientes uma comissão. Intercâmbio de funções de principal e de agência Quando a distinção entre empresas de valores mobiliários que trabalham exclusivamente no mercado primário e as que trabalham exclusivamente no mercado secundário desapareceu, as funções de funções de principal e de agência se misturaram. Existem vários exemplos de atividades principais que se parecem com os papéis da agência e vice-versa. Em certas circunstâncias, as empresas de subscrição não desejarão aderir a uma nova questão e, em vez disso, a emitirão com base nos melhores esforços. O revendedor venderá a maior parte do problema aos seus clientes ao melhor preço possível, mas pode devolver qualquer parcela não vendida à empresa emissora. Claramente, uma colocação de melhor esforço é adequada quando uma colocação completa pode não ser possível devido a condições de mercado precárias ou à natureza especulativa da empresa emissora. Outra variação nas funções de principal e agência ocorre quando uma empresa emite novos títulos para o mercado secundário, complementando o lote de ações emitidas e em circulação que começaram a operar no mercado secundário quando a questão original foi concluída. Em alguns casos, essa questão secundária pode ser referida como uma colocação privada e o emissor tem uma reputação suficientemente sólida para que o revendedor tenha muito pouco risco de distribuir a questão da qualidade para algumas grandes instituições. No caso de títulos não patrimoniais, a negociação secundária é geralmente realizada com a empresa de valores mobiliários como principal. No entanto, ocasionalmente, os negócios da agência ocorrem. Por exemplo, em uma nova questão do mercado monetário, o revendedor pode vender os valores mobiliários como agente ou levá-los ao estoque como principal para posterior revenda. Finalmente, quando uma empresa de investimento negocia ações fora de seu próprio estoque, atuando como principal, a bolsa de valores nomeia a empresa como comerciante registrado ou fabricante de mercado. Isso confere à empresa a responsabilidade de manter posições em um determinado estoque listado para aumentar a liquidez do mercado para esse estoque. Em tais situações, não existe um mercado central para as principais atividades das empresas: as transações são realizadas no mercado de balcão, composto por sistemas informáticos que ligam revendedores e grandes instituições. Conclusão As empresas de investimento não foram sempre as grandes e multifacetadas entidades empresariais que conhecemos hoje. Em tempos passados, as empresas de valores mobiliários individuais conduziam negócios em apenas uma área, mas no início do século 20, os negociantes de investimento começaram a atuar como diretores em novos títulos e como agentes para a negociação de títulos no mercado secundário. Agora, os papéis de principal e agente se misturam, já que as empresas de investimento estão envolvidas nos mercados primário e secundário. Funções de negociação do MetaTrader 8211 MQL4 As funções de negociação 8211 são as funções MQL4, responsáveis pela execução, modificação e fechamento de ordens comerciais, bem como Para algumas outras ações oficiais. Consideraremos as funções de negociação em grupos. Do meu ponto de vista, são mais fáceis de perceber. Grupo 1: encomendas enviadas Neste grupo, há apenas uma função de negociação, mas é básica 8211 OrderSend (). Este recurso permitirá que você coloque um pedido de mercado para comprar e vender (comprar) e pedidos pendentes 8211 BUYLIMIT, SELLLIMIT, BUYSTOP, SELLSTOP Grupo 2: ordem de modificação Este grupo também possui apenas uma função. Este grupo também possui apenas uma função. É usado no caso de você precisar fazer alterações no mercado ou uma ordem pendente. Um exemplo clássico do uso desta função 8211 colocando ordens em conjunto com o tipo de desempenho de execução do mercado. Com este tipo de desempenho, você não pode colocar pedidos de mercado com StopLoss e TakeProfit predeterminados. O problema é resolvido da seguinte forma, primeiro você precisa fazer um pedido com zero (baixo) StopLoss e TakeProfit e, em seguida, imediatamente deve adicionar esta ordem StopLoss e TakeProfit. Isso é feito apenas usando o OrderModify (). Grupo 3: order closedelete Estas três funções são usadas, se necessário, para fechar o mercado ou excluir uma ordem pendente. Ordem de funçãoCloseBy () raramente é usado por comerciantes. Na minha opinião, está subvalorizado, porque tem algumas amenidades 8211, esta função é usada para resolver warrants bloqueados. Grupo 4: seleção de ordem Esta função deve ser chamada de cada vez antes de ir para os recursos informativos, que estão listados abaixo. Grupo 5: Informações sobre encomendas Sobre o autor Eu sou um analista de forex, comerciante e escritor. Tive uma carreira escrevendo artigos para sites e revistas, começando no setor de viagens e depois em Forex. Uso uma combinação de análise técnica e fundamental na minha previsão. Quando entrei no Forex4you em 2010, pensei que era uma ótima oportunidade para trabalhar como analista de um corretor internacional. Proporciono previsões técnicas com pontos e metas claras, bem como artigos sobre temas fundamentais e comerciais. Boa sorte e feliz negociação Publicações relacionadas 7 de julho de 2014, 10: 08: GMT 0 30 de junho de 2014, 8: 21: GMT 0 Estrutura dos corretores de Forex Membro comercial entrou em novembro de 2005 1.359 Posts Houve muita discussão sobre o atraso em relação aos spreads de borker E liquidez. Muitas hipóteses estão sendo feitas sobre o porquê os spreads são ampliados durante o tempo de notícias que são construídos sobre um conhecimento incompleto da arquitetura do mercado forex em geral. O objetivo deste artigo é dissecar o mercado e espero lançar alguma luz sobre a situação para que uma discussão mais racional e produtiva possa ser realizada pelos membros do Forex Factory. Começaremos com uma explicação sobre a finalidade do mercado Forex e sobre a forma como são utilizados pelos principais participantes, expandimos a estrutura e operação do mercado e concluímos com as implicações dessa informação para os especuladores. Com isso dito, vamos começar. EDITAR: recebi vários pedidos para que os leitores compartilhem essas informações em outros fóruns. Não tenho nenhum problema com ninguém, desde que inclua a seguinte declaração e um link para esta página, antes de publicar o conteúdo: 8220 Postado originalmente por Darkstar no Forex Factory.8221 Enviando-me um PM de cortesia com um link para o tópico seria Muito apreciado também. Ainda não é um comerciante lucrativo Confira o Order Flow Trading Academy. Commercial Member Registrado em novembro de 2005 1.359 Posts Ao contrário dos vários mercados de títulos e ações, o mercado Forex geralmente não é utilizado como meio de investimento. Embora a especulação tenha um papel crítico na sua função adequada, a participação dos leões nas transações Forex é feita como uma função de negócios internacionais. O cara que compra um novo Eclipse brilhante mais provavelmente provavelmente pagará por US Dollars. Infelizmente, os trabalhadores das fábricas de Mitsubishis no Japão precisam receber seus cheques de pagamento denominados em ienes, então, em algum momento, uma conversão precisa ser feita. Quando se considera que empresas como a Exxon, a Boeing, a Sony, a Dell, a Honda e milhares de outras empresas internacionais movem quase todos os dólares, reais, ienes, escombros, libras e euro que fazem em um país estrangeiro através do mercado Forex, não é Difícil entender quão insignificante a presença especulativa é mesmo em um mercado de 2tril por dia. Em geral, as empresas não se importam muito com as complexidades das taxas de câmbio, elas querem apenas fazer e vender seus produtos. Como um repositório central do dinheiro de uma empresa, era natural que os bancos fossem os facilitadores dessas transações. Nos velhos tempos, era fácil o suficiente para um banco chamar um banco estrangeiro (ou uma filial estrangeira do próprio banco) e trocar os estoques de moeda cada um acumulado de seus muitos clientes. Assim como qualquer negócio, os bancos compraram a moeda estrangeira de uma certa forma e a marcaram antes de vendê-la ao cliente. Com isso surgiu o intercâmbio de divisas. Este foi (e ainda é) um custo razoável de fazer negócios. A Mitsubishi pode pagar seus clientes e os bancos fazem um pequeno lucro para o incômodo e os riscos associados ao movimento em torno da moeda. Como um subproduto da transação de todo esse negócio, os comerciantes bancários desenvolveram a capacidade de especular sobre o futuro das taxas de câmbio. Utilizando uma melhor compreensão do mercado, um banco poderia citar um spread de negócios na taxa atual, mas impedir a cobertura até que um melhor apareça. Esse processo permitiu que os bancos expandissem seu lucro líquido drasticamente. A conseqüência infeliz foi que a liquidez foi redistribuída de uma maneira que tornava impossível a realização de certas operações. Foi por esta razão e, por essa razão, que o mercado foi eventualmente aberto a participantes não bancários. Os bancos queriam mais pedidos no mercado para que a) pudessem lucrar com os participantes menos experientes eb) os participantes menos experientes poderiam oferecer uma melhor distribuição de liquidez para a execução de ordens de hedge de negócios internacionais. Inicialmente, apenas os fundos de hedge de megacap (como Soross e outros) foram permitidos, mas cresceu para incluir as corretoras de varejo e ECNs. Membro Comercial Juntado Nov 2005 1.359 Posts Agora que estabelecemos por que o mercado existe, vamos ver como as transações são facilitadas: o nível superior do mercado Forex é negociado no que é coletivamente conhecido como Interbank. Contrariamente à crença popular, o Interbancário não é uma troca, é uma coleção de acordos de comunicação entre os maiores bancos de dinheiro do mundo. Para entender a estrutura do mercado interbancário, pode ser mais fácil de entender por analogia. Considere que, em um escritório (ou talvez até na casa de alguns), existem vários computadores conectados através de um cabo de rede. Cada computador opera independentemente dos outros até que ele precise de um recurso que outro computador possui. Nesse ponto, contatará o outro computador e solicitará acesso ao recurso necessário. Se o computador estiver funcionando corretamente e seu proprietário tiver dado a autorização do solicitante para fazê-lo, o recurso pode ser acessado e a solicitação de inicialização de computadores pode ser cumprida. Ao substituir computadores por bancos e recursos por moeda, você pode entender facilmente as relações que existem no Interbank. Qualquer um que tenha tentado encontrar recursos em uma rede de computadores sem um servidor pode apreciar o quão difícil pode ser o acompanhamento de quem tem recursos. O mesmo problema existe no mercado interbancário em relação aos preços e ao inventário monetário. Um banco em Singapura pode raramente realizar negócios com uma empresa que precisa trocar algum Real brasileiro e pode ser muito difícil estabelecer qual deve ser uma taxa de câmbio adequada. É para esse fim que a EBS e a Reuters (daqui em diante EBS) estabeleceram seus serviços. Em parte superior (em uma maneira de falar) dos links de comunicação interbancária, o serviço EBS permite que os bancos vejam quanto e a que preços todos os membros interbancários estão dispostos a negociar. As dores devem ser tomadas para expressar que o EBS não é um mercado ou um fabricante de mercado é um aplicativo usado para ver lances e ofertas dos vários bancos. A segunda camada do mercado existe essencial dentro de cada banco. Ao ligar para o seu banco local Bank of America você pode trocar qualquer moeda estrangeira que você gostaria. Mais do que provável, eles apenas moverão algum excesso de moeda de um ramo para outro. Uma vez que esta é uma micro-troca com uma única contraparte, você está basicamente à sua mercê sobre a taxa de câmbio que você irá citar. Sua escolha é aceitar sua oferta ou comprar um banco diferente. Todo mundo que negocia o mercado forex deve visitar seu banco pelo menos uma vez para obter algumas cotações. Seria muito esclarecedor ver como essas transações são realmente lucrativas. A ramificação deste segundo nível é o mercado de varejo de terceiro nível. Quando corretores gostam de Oanda. Forex. FXCM. Etc desejo de estabelecer uma operação de varejo a primeira coisa que eles precisam é um fornecedor de liquidez. Nove em dez desses corretores assinam um acordo com apenas um banco. Este banco concordará em fornecer liquidez se e somente se puderem protegê-lo no EBS, inclusive o spread desejado. Como o volume será significativamente maior, um único patrocinador bancário irá processar, os spreads serão muito mais competitivos. De modo algum deveria ser esperado que esses provedores de nível 3 sejam citados precisamente o que existe no Interbank. Lembre-se que o banco está no negócio de colecionar spreads e nenhum acordo vai suspender essa prioridade. Forex de varejo é quase parecido com a execução de um cassino. A maioria dos seus participantes tem zero a compreensão de como negociar efetivamente e, como resultado, são perdedores consistentes. O sistema de propagação combinado com uma distribuição de probabilidade padrão de retornos dá ao corretor uma vantagem construída em casa de alguns pontos percentuais. Como resultado, todos eles criaram sistemas internos de correspondência de pedidos que jogam um perdedor contra um vencedor e coletam o spread. Nas ocasiões em que o desequilíbrio existe dentro do livro de pedidos interno, o corretor cobre qualquer exposição com seu provedor de liquidez de nível 2. Por mais ruim que isso pareça, existem algumas vantagens significativas para os especuladores que lidam com eles. Como é um livro de pedidos interno, podem ser fornecidos muitos recursos que, de outra forma, não estão disponíveis por outros meios. Os tamanhos de contrato não-padrão, a alavancagem elevada nos saldos minúsculos da conta e a capacidade de transação em um ambiente livre de comissão são apenas alguns deles. Um ECN opera de forma semelhante a um banco de nível 2, mas ainda existe no terceiro nível. Um ECN geralmente estabelecerá acordos com vários bancos de nível 2 para liquidez. No entanto, em vez de combinar pedidos internamente, ele apenas passará as cotações dos bancos, como é, para ser negociado. É um tipo de EBS para pequenos caras. Existem muitas vantagens para o modelo, mas ainda não é o Interbank. Os bancos vão fazer a sua propagação ou não irão desperdiçar seu tempo. Dependendo do banco, isso assumirá a forma de sombreamento de preços ou spreads ampliados, dependendo das condições do mercado. O ECN, por seu problema, cobra uma comissão em cada transação. Além do fator de comissão, existem algumas outras desvantagens que um especulador deve considerar antes de dar um salto para um ECN. A maioria oferece alavancagem muito menor e só permite transações de lote completo. Em determinadas condições de mercado, os bancos também podem retirar sua liquidez deixando os comerciantes sem a oportunidade de entrar ou sair de posições ao preço desejado. Commercial Member Registrado em novembro de 2005 1.359 Posts Implicações para os especuladores: o comércio foi caracterizado como um jogo de soma zero, e com razão. Se o comerciante A vender uma garantia para o comerciante B e o preço aumenta, o comerciante A perdeu dinheiro que de outra forma poderiam ter feito. Se derrubar, Trader A ganhou dinheiro com o erro do comerciante Bs. Mesmo em um mercado enorme como o Forex, cada transação deve ter um comprador e um vendedor para fazer um comércio e um deles vai perder. No âmbito geral da negociação, isso é materialmente irrelevante para cada participante. Mas há certas situações em que se torna de importância significativa. Uma dessas situações é um evento de notícias. Muito tem sido feito de forma tardia sobre como é imoral, ilegal ou mesmo mal para um corretor, banco ou outro provedor de liquidez retirar seu pedido (aumentar a propagação) e ordens de escorregamento (como se fosse uma decisão consciente de sua parte Para fazê-lo) mais do que normal durante esses eventos. Essas coisas ocorrem por razões muito específicas que não têm nada a ver com parafusar ninguém. Examinemos o porquê: Levando um relatório econômico, por exemplo, certos comerciantes entrarão em posições esperando que a notícia fique de uma certa maneira. À medida que o evento se torna imanente, os bancos do Interbank removerão suas ordens especulativas por medo de sofrer perdas desnecessárias. Os comerciantes técnicos também irão fazer suas ordens, uma vez que é uma prática comum para eles evitarem as novidades. Hedge funds e outros macro-comerciantes já estão posicionados ou aguardam até as novidades para tomar decisões dependentes do resultado. Conhecendo o que sabemos agora, onde é a liquidez necessária para manter um spread apertado proveniente do movimento da cadeia alimentar para o Nível 2, um banco só fornecerá liquidez a um corretor ECN ou varejo se eles puderem se proteger instantaneamente (mais o spread necessário) Posições no Interbank. Se os spreads interbancários estiverem ampliando devido à menor liquidez, o banco também terá que ampliar os spreads dos jogadores a jusante. Na camada 3, as ECNs simplesmente estão passando as ofertas dos bancos, então os spreads se ampliam para seus clientes. Os varejistas que garantem spreads de 2 a 5 pips acabaram de abrir um buraco em seu perfil de risco, uma vez que não podem mais proteger sua exposição líquida (nunca se pergunte por que eles sempre parecem desligar ou requerer até o fim). A variável se espalhou por varejistas, por sua vez, abre seus spreads para combinar com o que está acontecendo no banco ou eles enfrentam os mesmos problemas que o corretor de spreads fixos está lidando. Agora pense nesta situação por um segundo. O que acontecerá quando um número perder as expectativas Quantos comerciantes entraram no evento com posições escolhidas erroneamente e precisam sair o mais rápido possível Quantos fundos de hedge vão soltar instantaneamente suas ordens de macro Quantos comerciantes de varejo se estendem às ordens acabadas de executar Quantas Eles estavam esperando para ouvir uma falta e executaram ordens de mercado Com os comerciantes técnicos à margem, quem será estúpido o suficiente para levar o outro lado de todas essas ordens. A resposta não é ninguém. Entre 1 e 5 segundos após as notícias chegar, é um mercado puramente único. Essa grande barra de pinos longos que ocorre é um grande total de 2 preços o antes do hit de notícias e o segundo depois. Os 10, 20 ou 30 pips entre eles são chamados de espaço. Não é de admirar que o deslizamento esteja em evidência neste momento
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